미국 주택가격 떡상? 주택건설 ETF ITB, NAIL 분석

연일 상승하는 미국 집값

 

연일 미국 주택가격이 사상 최고치를 찍고 있다는 뉴스가

쏟아지고 있습니다.

FRED 사이트에 들어가서 Case Shiller라고 검색하면 다음의 자료가 나옵니다.

미국 전국의 주택가격 평균치라고 보시면 됩니다.

이미 2007년의 피크치는 넘어선지 오래고

2020년 제로금리 이후로 주택가격의 기울기가 급상승하고 있습니다.

 

주택가격 변화율 역시 21년 4월 기준으로 14.6%를 찍으면서

사상 최고치를 기록했습니다.

 

주택가격은 수요와 공급의 함수입니다.

수요가 많고 공급이 적으면 가격이 올라가죠.

현재는 공급부족의 상황입니다. 

 

공급이 부족하므로 주택건설 기업들의 실적향상이 예상됩니다.

 

미국 주택건설 ETF NAIL 개요

 

해서 ETF를 뒤져보니 Direxion에서 만든 NAIL이라는 이쁜 상품이 있군요.

The Dow Jones U.S. Select Home Construction Index를

추종하는 ETF입니다.

 

시총은 5000억원 수준으로 

저희같은 개미들이 투자하기에는 무리없어 보입니다.

운용보수는 1% 정도로

레버리지ETF 중 무난한 수준입니다.

 

베타가 4.07으로 3배 ETF치고도 변동성이 아주 높은 수준입니다.

S&P500이 1% 움직일 때 4.07% 움직인다는 뜻입니다.

 

이는 작년 코로나 사태 때 낙폭이 엄청 컸던게 주된 이유 같습니다.

3월 당시 낙폭이 무려 -92%나 됐습니다..ㄷㄷ

 

위험이 큰 상품이므로

저희같은 주린이들은 열심히 공부해서

위험을 확실히 알고 투자해야 합니다.

 

NAIL 구성종목 분해

NAIL은 미국 주택건설 기업들을 모아 놓은 ETF로

 

1. D R Horton(DHI)

2. Lennar(LEN)

3. NVR

4. Pultegroup(PHM)

 

이 구성 상위 4개 기업입니다.

 

같은 지수를 추종하는 1배 ETF의 티커는 ITB로

적은 위험을 원하시는 분은 ITB를 매수하는 것도 좋은 방법입니다.

 

비슷한 유형의 지수인 The S&P Homebuilders Select Industry Index를

추종하는 ETF XHB도 있으니 맘에 드는 상품을 고르시면 됩니다.

 

자 이제 상위 4개 기업들의 밸류에이션과 모멘텀을 평가해보겠습니다.

 

1. D R Horton

PER 밴드차트 하단에 위치해 있어

밸류에이션 부담이 적습니다.

 

모멘텀은 지속적으로 좋아지고 있습니다.

 

제가 NAIL을 주목한 이유가 바로

실적은 계속 좋아지고 있는데

주가는 별볼일 없기 때문입니다.

 

1년 전에 비해 실적은 2.2배 상승한 반면

주가는 1.7배 상승했기 때문이죠.

 

둘의 괴리를 보면 약 30%이고

결국 주가는 내재가치에 수렴한다고 가정하면

저는 3배인 90% 수익률을 기대하고 있습니다.

 

실적이 계속 좋아진다면 그 이상의 수익률을 낼 수도 있고

실적이 나빠진다면 손실을 보더라도 매도해야 합니다.

결국 주가는 실적이 거의 전부이기 때문이죠.

 

2. Lennar

Lennar 역시 DHI와 유사합니다.

PER 밴드차트 하단에 위치해 있어

밸류에이션에 큰 부담이 없습니다.

 

모멘텀 역시 실적이 지속적으로 좋아지고 있습니다.

실적과 주가의 괴리율 역시 28% 정도 됩니다.

 

3. NVR

NVR의 경우는 앞의 2개 기업보다는 비싼편이지만

그래도 밸류에이션 부담은 크게 없습니다.

 

실적도 지속적으로 좋아지고 있긴 하지만

앞의 2개 기업보다는 안좋아 보입니다.

괴리율은 19% 정도로 괜찮은 편입니다.

 

4. Pultegroup

PHM 역시 싼편입니다.

 

실적도 꾸준히 좋아지고 있습니다.

괴리율이 무려 53%로

4개 기업 중에 가장 많이 격차가 벌어져 있습니다.

 

개별 기업으로 가져갈거면 PHM이 제일 좋아보입니다.

 

매도 전략

저의 포트폴리오는 당분간

미국 빅테크 기업들과

NAIL에 큰 비중을 두고 운용할 계획입니다.

 

NAIL의 매도 전략으로는

Case-Shiller 지수의 상승세가 꺾이거나

각 기업들의 실적이 꺾이면 매도를 고려해봐야 합니다.

 

모두 부자됩시다.